【卓创视点】上有压力下有支撑一月带钢平平；心态不一供需博弈二月何去何从

  原标题：【卓创视点】上有压力，下有支撑，一月带钢平平；心态不一，供需博弈，二月何去何从

  2020年10月-12月中旬，带钢价格快速上涨，12月21日-22日，价格达到年内高点。此期间，唐山小窄带累计上涨780元/吨至4450元/吨，355系列带钢累计涨1100元/吨至4820元/吨。价格上着的幅度较大，一方面源于带钢自身供给面良好，供应端，产量较三季度明显下滑，卓创调研多个方面数据显示，四季度带钢产量较三季度下滑161万吨；另一方面，原料价格持续走强，对带钢形成较强的成本面支撑。随价格迅速的上探，市场成交热情逐渐降温，12月下旬开始，价格会出现短时的快速回落，至2021年1月29日，小窄带较高点回落320元/吨，窄带较高点回落640元/吨。

  1月份带钢价格的范围震荡为主，上下波幅100-200元/吨。截至1月30日，唐山小窄带较上月底涨50元/吨，窄带较上月底降70元/吨。从1月份的价格运行来看，整体表现为下有成本托底支撑，上有需求封顶施压。

  首先，原料价格坚挺,成本支撑较强。1月焦炭市场强势上涨，交投顺畅，29日华东地区二级冶金焦出厂承兑2765元/吨，较上月末上涨400元/吨，环比涨幅16.9%。月内焦炭连涨四轮共计400元/吨，结合2020年涨势，累计涨幅已达1000元/吨。由于公共卫生事件影响，河北地区汽运管制较严，钢厂到货不佳，库存回落，部分钢厂高炉被迫检修，但整体需求良好，采购积极性不减；进入月末运输逐步恢复，钢厂仓库存储略有回升。1月铁矿石的金额高位震荡，整体趋势先涨后降。截至29日，青岛港PB粉月均价1130元/吨，环比上涨100元/吨，同比上涨9.7%。

  本月带钢价格逼近成本线日，依据卓创资讯带钢生产所带来的成本计算模型计算。长流程企业吨钢亏损88元/吨，较上月末降309元/吨；成本在4288元/吨，较上月增249元/吨。短流程调坯带钢企业仍处于亏损状态，多数停产放假，截止目前亏损80元/吨左右。从本月平均利润水准来看，其中长流程企业亏损22.87元/吨，短流程企业平均亏损82.76元/吨。在成本的较强支撑与利润空间被压缩殆尽的情况下，钢企积极挺价。

  其次，下游需求减弱，高位冬储意愿有限。以焊管和镀锌带钢生产情况为例，卓创资讯对国内553条焊管产线条镀锌带钢产线进行调研，本月焊管平均开工率61.58%，较上月降25.13个百分点；焊管（不含镀锌带管）产量为358.76万吨，较上月减少87.06万吨，日均产量减少2.81万吨。镀锌带钢酸洗开工率44.77%，较上月降12.55个百分点，镀锌线个百分点。镀锌带钢产量146.75万吨，较上月减少21.73万吨，日均产量减少0.7万吨。下游企业陆续停产放假，开工水平明显下滑，对带钢消耗量减少。

  同时，由于1月价格整体处于高位，下游企业的冬储量较往年偏低。据下游企业反馈，部分企业冬储量与去年相比，减少25%-40%。目前带钢库存多集中在贸易商环节。截至1月28日，卓创统计7个主导地区仓储库存为109.69万吨，较上月同期增加61.8万吨，增幅129.05%。较去年春节前两周的库存量高69.12万吨，增幅170.37%。从仓储库存可以明显看出，今年春节前的累库明显高于去年。这样的需求表现和累库节奏，对本月价格持续上涨形成了较大的压力。

  对于二月份份价格如何表现，市场心态不一。在判断下月行情的过程中，既要考虑仍将进一步加大的仓库存储上的压力，又要考虑明年需求预期整体向好的因素。卓创认为，二月不排除有下调的可能性，同时，对下调后的价格反弹，同样要做好心理准备。

  从目前市场情况去看，春节期间下游停产，而多数带钢钢厂预计正常生产，带钢库存将进一步累积，节后带钢厂及贸易商大户，出货压力将进一步增加。为了减轻节后的销售压力，钢厂不排除在节前降价销售的可能性。同时，本月底工信部再提压减钢材产量要求同比负增长，或在某些特定的程度利空铁矿石等原料的短期价格，从而增加成品价格下调的可能性。

  根据目前国内公共卫生事件发展的情况去看，节后如期复工的可能性较大。二月下旬，一旦下游集中复工，由于下游企业原料库存量不高，下旬集中的补库需求释放，或对短时带钢价格形成较强有力的支撑。从宏观环境的预期及国内外终端需求的预期来讲，2021年较2020年均有所向好，中短期操作，建议在上涨的行情中把握好回调的节奏，低位补货。返回搜狐，查看更加多